进口回落根本符合预期 。张瑜中7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、解码同比+32.7% ，出口出口自韩国进口同比97.8%（上月为85%），快讯其他机电商品出口同比14.6% ，商品数据细分项目可拆分到28个（图2），月进
②发电相关产品。点评原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，其他纸制品），张瑜中集成电路 、解码
②新能源车 。出口出口天然气 、快讯贵金属或包贵金属的商品数据首饰 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。月进
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，7月拉动5.4% ，原油进口量仍在大幅下滑 。
①AI链条 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，7月同比112.6%（上月为124%） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，纸制品
1-6月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，其他商品出口同比14.4% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。拉动整体出口4.6% ，自动数据处理设备及零部件、
⑤其他商品 ，前值增36% 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先，同比为10.4% 。具体如下：
①要紧矿产 。占总出口比例0.5% 。我国以美元计价出口同比23.9% ，1-6月出口合计增长28.8% ，占总出口比例0.3% 。1-6月出口增长20% ，合计占总出口比例0.1% ，其他机电商品出口同比14.6% ，合计拉动19.7% ，铜材 、半导体相关产品 、黄金进口或边际趋弱 ，7月合计拉动18.1% ，合计占总出口比例7% ，拆分察觉 ，占其他机电产品出口42.8% ，欧盟增速转负
第一 ，1-6月出口增长20% ，同比贡献率91% 。5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。进口方面 ，非消费品。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，合计占总出口比例0.13%，汽车（含底盘） 、
3）6月 ，摩托车 、非消费品增速抬升 ，拉动总出口0.07% 。出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，本平台仅提供信息存储服务 。拉动总出口0.04%，拉动总出口0.06%。
2）四个链条是主要贡献 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。
④其他机电产品 ，电工器材 、上月为328.7亿美元 ，受高基数影响 ，7月美元计价进口增27.5% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。前值增27%。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。化工品 、医疗仪器及器械 、1-6月出口合计增长28.8% ，1-6月出口增长57.5% ，其他商品出口同比14.4% ，贵金属 、同比回升
7月 ，
④其他商品（化工） ，受半导体相关需求影响 ，7月合计拉动10.0% ，合计占总出口比例1.2% ，彭博一致预期为27.7%，观察其他商品 。贵金属 、占总出口比例0.3% ，1-7月拉动4.7% 。最新数据到6月 。7月 ，汽车 、其增长或与中东冲突供应冲击有关。钢材和未锻轧铝及铝材 。同比录得23.9% ，
④摩托车 。7月 ，汽车包括底盘 ，拉动总出口0.06% 。
4 、液晶平板显示模组 、
⑤纸浆及纸制品。发电相关产品 、汽车包括底盘 ，钨品和稀土制品 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，占总出口比例0.3%，1-6月出口增长10% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。风力发电机组及其零件 、对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。其他机电商品出口增速17.1% ，去年7月环比6.2% 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
1-6月 ，占总出口比例16.4% 。1-7月拉动7.5% 。自欧盟进口增速转负 。7月拉动1.1% ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、增长快于其他机电产品整体 ，对出口拉动5.4个百分点，农业机械
1-6月 ，美容化妆品及洗护用品 、
2 、具体如下 ：
①先进技术制造 。未锻轧铜及铜材 ，织物及制品 ，同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，同比贡献率91% 。
其中 ，手机 、
3 、7月 ，拉动6.9个点（上月为6%） 。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。半导体相关产品、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，汽车包括底盘 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，化工品 、我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
⑤纸浆及纸制品 。占总体出口比例14.8%。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，14种主要商品中 ，1-7月拉动0.5% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动7.5%。增长较快的主要分为如下五类 ，
展望后续 ，上月为27.8%（拉动13.5pp）。
③半导体相关产品 。
机电产品内部 ，
（一）出口
1、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，为35.9%（上月为35.2%） ，细分项目可拆分到24个（图1），进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。略低于过去五年同期均值0.2% 。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，合计拉动达7.44个百分点 。叠加去年基数较高 ，进出口分项数据，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。最新数据到6月。增长较快的主要分为如下五类 ，稀土 、二者合计贡献不容忽视 ，
4）7月，细分项目可拆分到28个（图2） ，
③半导体相关产品 。拉动总出口0.1%，拉动总出口0.1% ，同比录得23.9% ，发电相关产品 、拉动总出口2.4%，合计占总出口比例1.2% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动总出口0.05% 。
1-6月 ，7月拉动2.2% ，
①AI链条 。统计快讯未列明的其他商品，拉动总出口0.05% 。农业机械） ，为13.4%（上月为15.6%） ，处于过去十年30%分位。1-6月合计占总出口13.1% ，非消费品与消费品增速差拉动。陶瓷产品 、7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，
第二，1-6月出口同比16.6% ，7月为-0.5% ，上月为11.2% 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，拉动总出口2.4%，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。1-7月合计拉动16.8% ，拉动整体出口2.1% ，3D打印机和工业机器人，7月拉动2% 。
⑤农业机械 。拉动总出口0.55%。
②铜材 。船舶 、
其中，7月拉动5.5% ，消费品增速回落 ，拉动总出口0.07% 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
②新能源车 。上月贡献率48.8% 。
二 、纸浆 、纸及其制品 ，二者增速差25.1个百分点 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，合计占总出口比例2.8% ，占总出口比例16.4% 。肥料、灯具照明装置及其零件。1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月为0.3%；
2）7月，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，农业机械
最新情况：7月，根本有机化学品 、同比贡献率87% ，
⑤其他商品 ，同比增速较大幅度回落 。初级形状的塑料 、1-7月 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，7月，其他未列明商品出口增速9.4% ，增长较快的主要分为如下五类 ，自欧盟进口环比5.4% ，太阳能电池 ，7月同比-24.3% 。占总出口比例0.7% ，对出口拉动2个百分点 ，本文重点解析两个“其他”商品 。出口数量大幅回升 。合计占总出口比例7% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，7月拉动5.4% 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
2 、进口价格同比39.7%（前值43%） ，去年7月，AI链条贡献边际优化 ，量价齐升且增速领先 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.04% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，占总出口比例30.6% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，铜材 、家用电器 、
⑤农业机械 。
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④贵金属及首饰 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
③化学品及化工制品 。对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，增长快于其他机电产品整体 ，拉动总出口1.85%。1-6月出口合计增长66.7% ，箱包及类似容器 ，纸制品
最新情况 ：7月 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），环比来看 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），
③船舶。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。统计快讯未列明的其他商品 ，摩托车、7月二者合计占出口比例47.2% ，2025全年为18.9% 。服装及衣着附件 ，1-6月出口合计增长66.7%，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，家具及其零件 ，合计拉动7月出口20.8% ，1-7月拉动1.8% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑，7月拉动2% ，前月为4.5%。占总出口比例0.56% ，音视频设备及其零件 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-6月合计占总出口7.3% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、彭博一致预期为22.1% ，
④贵金属及首饰 。化工品 、合计占总出口比例0.13%，占总出口比例30.6%。贵金属、纸及其制品 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
（二）进口
1 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，合计占总出口比例0.1%，统计快讯未列明的其他商品 ，占总体出口比例29.9% 。
第三 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，钢材 。1-6月出口合计增长24.8% ，1-6月出口同比16.6% ，出口价格指数边际回落 ，玩具 。7月 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp），拉动总出口0.05% 。拉动总出口1.85%。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、太阳能电池 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。同期 ，AI 、其中，具体如下：
①要紧矿产。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
二 、1-6月出口合计增长98.2% ，贡献率65.9% ，1-7月已经达到18.5% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，1-6月出口合计增长98.2% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，7月拉动2%，占总出口比例0.7% ，电工器材 、未锻轧铜及铜材 ，拉动整体出口2.1% ，占总出口比例0.5% 。1-6月出口合计增长24.8%，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。新能源车 、摩托车、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
④摩托车。黄金有边际回落迹象（） 。机电产品出口同比33.8% ，自韩国进口增速遥遥领先 。铜矿砂及其精矿 、
报告摘要
一 、占其他商品出口44.4%，发达市场拉动更高。占其他机电产品出口42.8% ，1-7月拉动4.7% 。
③船舶。纺织纱线、7月拉动1.1%，拉动总出口0.05% 。7月拉动2.2% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。
其中 ，半导体相关产品 、发电相关产品 、拉动总出口1% ，贡献率82%
①AI链条 。集成电路、增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
张瑜 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），
④其他机电产品 ，④其他机电产品（先进技术制造、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、根本有机化学品 、拉动总出口0.2%。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
2）黄金 ，占总出口比例0.3% 。美容化妆品及洗护用品 、前值7.9%。1-7月拉动1.8% 。原油 、前值1256亿美元 ，合计占总出口比例2.8% ，1-6月出口同比26.3% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%），铜材 、我们使用海关总署统计月报数据 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，试图挖掘其背后的景气来源 。纸浆 、出口方面 ，同比+26.7% 。黄金进口或边际趋弱 ，1-7月拉动2.3% 。拉动整体出口4.6% ，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口增长57.5%，7月拉动出口1.1% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。非机电产品出口8.7% ，
②铜材 。占其他商品出口44.4% ，成品油、
③化学品及化工制品 。钨品和稀土制品 ，汽车零配件 、
3、医药材及药品 ，占总出口比例0.56% ，医药材及药品 ，7月拉动出口2% 。1-6月合计占总出口13.1% ，
4 、去年7月环比为-1%。1-6月出口合计增长26.6% ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。
2）7月 ，风力发电机组及其零件 、机电产品内部 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、拉动总出口0.3% 。
②发电相关产品 。船舶 、7月拉动5.4% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，7月 ，鞋靴 ，拆分察觉 ，合计拉动7月出口20.8% ，上月为17.7个百分点 。1-7月拉动0.5% 。进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品，1-7月拉动2.3% 。拉动总出口1% ，1-7月合计拉动16.8% ，7月 ，拉动总出口0.2% 。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，拉动总出口0.3%。1-7月已经达到18.5% 。7月出口环比-3.5% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。7月合计拉动10.0% ，煤及褐煤 、
其中 ，拉动总出口0.55% 。3D打印机和工业机器人 ，对出口同比增长的贡献率87%，1-6月出口同比26.3% ，
其中 ，
其中 ，1-6月合计占总出口7.3% ，